Por Canuto  

Winklevoss Asset Services presentó ante la SEC una solicitud para lanzar un ETF spot de Zcash que, si recibe aprobación, cotizaría en Nasdaq como WINK. La propuesta entra en un mercado donde Grayscale ya opera el primer fondo estadounidense de este tipo y cobra una comisión de gestión de 2,5%.

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  • La propuesta busca que el fondo mantenga ZEC directamente y plantea creaciones y reembolsos en efectivo.
  • Gemini Trust Company asumiría la custodia, mientras que Cypherpunk Technologies prestaría servicios relacionados con la red.
  • Grayscale lanzó ZCSH en agosto de 2026 y el fondo superó los USD $500 millones en activos bajo gestión aproximadamente dos semanas después.

 

 

Winklevoss Asset Services, LLC presentó ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) una declaración de registro Form S-1 para crear un fondo cotizado en bolsa (ETF) de Zcash. La propuesta, fechada el 6 de octubre de 2026, busca que el producto mantenga ZEC directamente y, si obtiene aprobación, cotice en Nasdaq con el símbolo WINK.

La solicitud coloca a Tyler y Cameron Winklevoss frente a Grayscale, que ya lanzó un ETF spot de Zcash en Estados Unidos y captó activos con rapidez. La presentación de un Form S-1 no equivale a una autorización para operar ni garantiza que el fondo llegue al mercado.

Un fondo que mantendría ZEC directamente

El producto planteado sería un ETF spot, una estructura que busca mantener el activo subyacente en lugar de exponerse a su precio mediante contratos de futuros u otros derivados. En este caso, el fondo tendría ZEC, el token nativo de la red Zcash, por lo que sus participaciones estarían vinculadas a la tenencia directa de esa criptomoneda.

La solicitud propone un mecanismo de creación y reembolso en efectivo para los participantes autorizados. En lugar de entregar ZEC al formar nuevas participaciones o recibir el token al cancelarlas, esas firmas aportarían o recibirían dólares, mientras el propio fondo se ocuparía de comprar el activo subyacente que corresponda.

Ese diseño asigna al fondo la gestión de las compras de ZEC asociadas a las creaciones de participaciones. La solicitud identifica esa modalidad de efectivo, aunque la información disponible no detalla todos los procedimientos operativos ni las condiciones que regirían cada creación o reembolso.

Gemini asumiría la custodia y aparece un posible punto de escrutinio

La custodia de los activos recaería en Gemini Trust Company, LLC. La solicitud también menciona una asociación con Cypherpunk Technologies para servicios relacionados con la red Zcash, aunque la información disponible no ofrece más detalles sobre el alcance concreto de esa colaboración.

La relación entre el patrocinador del fondo y la entidad que custodiaría ZEC podría convertirse en una cuestión de revisión para inversionistas y autoridades. La participación de empresas vinculadas al ecosistema de los gemelos Winklevoss merece atención, sin que esa relación por sí sola demuestre una irregularidad.

Según la información reportada, Gemini ofrece servicios de custodia para ZEC desde 2018 y también ha respaldado su negociación. Esa trayectoria puede aportar experiencia operativa con el token, pero no permite anticipar si la SEC aprobará el fondo ni si su estructura satisfará todas las exigencias regulatorias.

Sin más información sobre las tareas específicas de Cypherpunk Technologies, no corresponde atribuirle funciones adicionales ni anticipar qué impacto tendría su participación en el funcionamiento del ETF o en la red Zcash.

Grayscale parte con ventaja en el mercado estadounidense

Grayscale lanzó su ETF de Zcash, identificado con el símbolo ZCSH, en NYSE Arca el 25 de agosto de 2026. Fue el primer ETF spot de Zcash en Estados Unidos, según la información disponible, y estableció una ventaja de tiempo frente a otros gestores que buscan ofrecer exposición bursátil a ZEC.

ZCSH superó los USD $500 millones en activos bajo gestión aproximadamente dos semanas después de su lanzamiento. DiarioBitcoin informó que el aumento combinó más de USD $70 millones en entradas acumuladas durante las dos semanas posteriores al debut con otros factores. La cifra muestra el tamaño alcanzado en ese periodo, pero no permite establecer cuánto dinero mantendría el fondo posteriormente.

Grayscale cobra una comisión de gestión de 2,5% por ZCSH, un dato que ofrece un punto de referencia para el potencial competidor. La solicitud de los Winklevoss no especificaba una comisión para WINK, por lo que todavía no es posible afirmar que el nuevo producto vaya a ser más barato o que busque atraer inversionistas mediante una reducción de costos.

La comparación entre ambos fondos dependerá también de sus condiciones finales y de que WINK llegue a aprobarse. Por ahora, Grayscale ya opera y publicó una comisión, mientras que la iniciativa de Winklevoss Asset Services permanece en fase de registro.

La revisión regulatoria y los próximos pasos

En enero de 2026, la SEC concluyó una revisión de asuntos relacionados con la Zcash Foundation sin recomendar sanciones ni acciones de cumplimiento, según informó DiarioBitcoin. Ese resultado no equivale a una aprobación automática de cualquier ETF relacionado con Zcash: la propuesta de los Winklevoss requiere su propio proceso regulatorio.

La presentación del registro marca el inicio de una etapa de revisión, no el desenlace de la evaluación ni una fecha confirmada para la negociación. Si obtiene autorización, WINK cotizaría en Nasdaq y ofrecería exposición a ZEC mediante un fondo que mantendría el token directamente. Por ahora, la información disponible no confirma que el ETF haya comenzado a operar ni ofrece un calendario para una eventual decisión.

La propuesta pone sobre la mesa la comisión de Grayscale, la custodia de Gemini y la estructura de efectivo para crear y reembolsar participaciones. Son elementos que permiten comparar los productos, pero la solicitud por sí sola no anticipa cuál será la respuesta de los inversionistas ni si la SEC planteará observaciones específicas durante su revisión.

Imagen original de DiarioBitcoin, creada con inteligencia artificial, de uso libre, licenciada bajo Dominio Público.

Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA y revisado por un editor humano para garantizar calidad y precisión.

 


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